“每天拆解一家即将暴雷的公司，我是joker，一位来自华国的普通投资者，如果您对这个系列感兴趣，可以关注我的推特账号joker_01，或者关注我的同名油管频道，今天要拆解的公司是——安赛乐米塔尔集团。”
视频里的张扬穿着一件简单干净的白衬衫，阳光帅气，背景是四季酒店总统套房的办公书房，透过办公桌后面的落地窗，还能看见景色优美的维多利亚港。
“先简单介绍一下这家企业，它是全球钢铁行业的产能巨无霸，巅峰时期年产钢量能达到1.16亿吨，占全球钢铁供给的10%。”
“2008年6月5号，安赛乐米塔尔集团在欧洲主板的股价站上了149.15欧元，对应906亿欧元市值，上涨驱动力是全球大宗商品超级周期顶峰，叠加2006年，安赛乐与米塔尔并购完成后的业绩红利释放。”
“两年时间，安赛乐米塔尔集团股价已经下跌至34欧元区间，跌幅超77.2%，市值仅剩230多亿。”
“能做多吗？”
“我的答案是不能。”
视频里的张扬语气笃定，带着一股洞悉一切的决绝，并且在他每次报出股价的时候，都有相应的贴图，让观众一目了然。
“为什么不能做多？”
张扬自问，然后又自答道：“我列出了三点原因。”
“第一，基本面根本性缺陷，多轮跨国并购累积形成226亿欧元历史遗留有息债务，年度利息开支超5亿欧元，长期持续侵蚀企业盈利水平。”
“叠加铁矿石季度定价新规落地，上游原材料成本同比近乎翻倍，而终端钢材需求走弱压制产品售价，公司难以向下游传导成本压力，盈利毛利率进入持续收缩通道。”
“此外，欧债危机背景下，欧洲银行业全面收紧信贷，高评级企业融资利率上行50到100bp，安赛乐米塔尔集团再融资渠道收窄，短期只能依靠经营现金流偿还债务。”
“第二，需求端断崖，安赛乐米塔尔钢铁业务主要供给欧洲基建、整车制造两大核心赛道，这两块业务合计吃掉集团超五成钢材出货量，其中西班牙、希腊、意大利、葡萄牙四大南欧市场独占三成营收根基。”
“目前希腊债务已经处于暴雷边缘，全国财政三次紧缩，基建、地产和汽车行业陷入停滞状态，钢铁需求同步坍塌。”
“同时，标致雪铁龙、菲亚特等欧洲车企销量全线下滑，南欧居民消费信心暴跌，汽车信贷业务被银行大幅收缩，汽车用钢占安赛乐米塔尔集团欧洲出货量25%，在汽车下行周期，钢铁配套需求无短期修复可能。”
“第三，汇率双重打击，欧元持续贬值，美元计价债务实际负担被动抬升，同时进口铁矿石成本进一步上涨，形成双向成本挤压。”
视频里的张扬说话时，语气自带一股尽在掌握地气势。
在列出三点看空安赛乐米塔尔集团的原因后，他继续讲述自己的观点道：“全球主流钢铁企业的动态PE普遍8到12倍，安赛乐米塔尔集团当前股价对应全年预期PE为35倍，估值溢价完全脱离行业基本面。”
“此外，如持续关停欧洲产能、变卖海外矿山，固定资产将大幅减值，净资产账面价值下调15%到20%，市净率同步承压。”
“同行业的德国蒂森克虏伯、法国钢铁企业市值仅为安赛乐米塔尔集团的三分之一，后者已经透支未来3年业绩修复空间，空头窗口已经打开，我预计4到6个月，安赛乐米塔尔集团股价将出现至少两轮主跌浪，中期目标价为25欧元。”
在报出目标价后，视频里的张扬淡然一笑，说道：“简单做个总结，安赛乐米塔尔集团是典型周期复苏情绪催生的泡沫标的，自身高负债、高原料成本的基本面缺陷，叠加欧债危机带来欧洲终端需求永久性走弱，将有可能启动戴维斯双杀行情。”
“本轮上涨，是市场过度乐观高估欧洲复苏力度，忽视南欧财政紧缩对基建、地产、汽车全产业链的冲击，后续盈利下修、产能收缩、资产减值将持续催化股价大跌。”
“好了。”
“本期节目就到这里。”
“我是joker，如果你对《拆雷系列》感兴趣，请关注我的推特和油管账号，我们下期再见。”
一部分散户在看完张扬视频后，顿时惊掉了下巴，谁也没料到张扬突然把枪口对准了安赛乐米塔尔集团。
两家有仇？
也不应该啊！
有人立马切换网页，查看安赛乐米塔尔集团的股价，也有人立即在视频评论区留言。
[小川和哉]（日本）：八嘎呀路，joker你这家伙究竟在乱说什么？这可是安赛乐米塔尔集团，不是你们华国的小炼钢厂，人家服务的是整个欧洲，有固定的客户与订单。
[阿德里安·洛威尔]（德国）：拜托华国人不要那么搞笑，安赛乐米塔尔集团是全球唯一覆盖铁矿开采、高端特种钢、全球分销的一体化钢铁巨头，坐拥全球稀缺矿山资源、汽车行业独家长期供货协议，行业壁垒、资产质量、全球市场份额远超普通区域钢厂，理应享有估值溢价。
[尼科·巴恩斯]（美国）：不是兄弟，你别搞我啊，我全仓做多安赛乐米塔尔集团呢！
[赞恩·哈灵顿]（英国）：你小子会炒股吗？你就发视频看空，污蔑人家安赛乐米塔尔集团要暴雷，有本事晒空单，我做你对手盘！
安赛乐米塔尔集团是全球钢铁企业的龙头标杆，大量散户都押注全球经济复苏后，它能够重现往日荣光，回到140欧元区间的股份巅峰。
散户身上的通病不分地域，是全市场共通的通病。
A股股民选股时踩过的各类思维误区，美股、欧洲市场的普通投资者一样难以规避。
最常见的思维误区，莫过于看历史股价去幻想重回巅峰。
就拿“沪市老八股”的飞乐音响来说，它在1990到1991年上交所初创炒作行情中，最高摸到600.4元/股。
现在它股价多少？
10.2元！
能回到600.4元吗？
几乎不可能！
飞乐音响当初能够摸到600元是因为稀缺性，市场就那几只股票，资金只能疯狂炒作它们。
物以稀为贵，这是亘古不变的道理。
很多股票能到一个“天价”，其实都有和飞乐音响一样的历史性事件推动，这是无法复刻的。
但很多新散户不懂这个道理，一拉月线图，最高股价600元，再一看现在股价，居然只要10元，顿时感觉自己发现了价值洼地，结果往往是几年股价都没起色，有些甚至被ST戴帽或强制退市。
此时在张扬评论区反驳的散户，显然就是踩了这个坑。
认为安赛乐米塔尔集团是从140欧元下来的，现在全球经济进入复苏周期，它又是全球钢铁龙头，理应会从35欧元一路回到140欧元区间。
有人反驳，也会有人认同，在张扬发布视频后不到10分钟，有人就抓住美股最后的交易时间，疯狂下空单去抢先手位。
由于美股已经进入最后10分钟的集合竞价，系统播报不断在安赛乐米塔尔集团分时盘面上方滑过。
[竞价撮合失衡实时更新。
股票代码：MT。
失衡方向：卖出。
可匹配成交股数：127万股。
未匹配卖出空单缺口：64万股。
预估撮合成交价：46.89，较实时现价下跌0.23美元。
风险提示：卖出失衡规模加剧，竞价空单持续大量涌入。]
——
[竞价撮合失衡实时更新。
股票代码：MT。
失衡方向：卖出。
可匹配成交股数：133万股。
未匹配卖出空单缺口：78万股。
预估撮合成交价：46.84，较实时现价下跌0.28美元。
风险提示：卖出失衡规模加剧，竞价空单持续大量涌入。]
——
[竞价撮合失衡实时更新。
股票代码：MT。
失衡方向：卖出。
可匹配成交股数：142万股。
未匹配卖出空单缺口：88万股。
预估撮合成交价：46.74，较实时现价下跌0.38美元。
风险提示：卖出失衡规模加剧，竞价空单持续大量涌入。]
美股收盘的10分钟集合竞价会不断有文字广播提醒，目前买或者卖多出多少股，还有预估收盘价，市场所有投资者都有机会挂反向单来消化不平衡，避免收盘跳空。
前五分钟，播报10秒一次，后五分钟，播报每秒一次，3点58分则不再接受委托竞价单，到了4点会瞬间成交可撮合的集合竞价单。
竞价空单持续涌入，让安赛乐米塔尔集团股票论坛炸开了锅，无数帖子如雨后春笋般出现。
[卡莱布·弗罗斯特]（美国）：我的上帝，到底发生了什么？为什么安赛乐米塔尔集团尾盘开始跳水，竞价积压卖单也开始变多？
[德里克·坎贝尔]（印度）：没匹配的卖单破百万了，这不会是欧洲债务要爆了吧。
[乔纳斯·伍德]（澳大利亚）：该死的欧洲人，可不要乱来啊，我还想靠着安赛乐米塔尔集团赚到人生中第一个1000万美元的！
他们不清楚发生了什么，只知道安赛乐米塔尔集团尾盘多了天量抛压，以至于一些恐慌资金和机构经理紧急卖出筹码避险。