老关静静注视着眼前的年轻人，看了许久。
“小叶，你变了。”
“哪里变了？”
“从前的你，手握利刃，冲在博弈最前线，锐意进取。”
“现在的你，端坐局中，品茶观棋，静待对手出错。”
叶回舟没有辩解，提起茶壶，为老关续上一杯凉茶。
老关端起茶杯，一饮而尽。
褪去温度的岩茶，洗尽浮华，本味更显厚重悠长。
“老关。”叶回舟忽然开口。
“你觉得武契奇此次访华，最终会敲定哪些核心合作？”
老放下茶杯，沉吟片刻。
“无非是基建兜底，铁路、公路、桥梁等跨境设施全线升级。”
“塞尔维亚身处中欧陆海快线核心要塞。”
“这条通道贯通希腊比雷埃夫斯港、北马其顿、塞尔维亚、匈牙利。”
“一旦全线贯通，中欧货运时效直接缩短十天以上。”
他话锋一转，道出关键。
“但这，依旧不是最重要的。”
“最重要的是什么？”
“从来不是签下多少合同、落地多少项目。”
老关喝着茶，缓缓开口。
“是姿态。”
“武契奇身处欧盟腹地、北约包围圈之中。”
“在新旧体系博弈的关键节点，毅然选择远道而来。”
“这份站队的姿态，胜过一切千亿订单。”
叶回舟轻轻点头，抬眸再看时间。
下午四点半，美股开盘仅剩不足一小时。
“老关，你说五月万国来朝。”
“我认同。但你有没有想过更深一层？”
“这么多国家慕名而来，朝拜的到底是谁？”
老关握着空壶，微微一怔：“朝拜的，是我们。”
“不对。”
叶回舟轻轻摇头，道出通透真相。
“他们朝拜的，从来不是我们的强大。”
“他们奔赴而来，朝拜的是美元体系裂开的那一道缝隙。”
“他们不是依附强者，而是主动逃离旧体系的边缘化、掠夺与束缚。”
“我们不是最优解，而是当下乱世之中，他们唯一的选择。”
老关瞬间默然，久久无言。
屏幕短暂的寂静过后，老关抬手按下播放键。
定格的画面再度运转，刘煜辉笃定的声音缓缓流淌而出。
“传统行业没有行情的核心症结，从不是估值过低。”
“是完全没有新增增长逻辑。”
“经济弱复苏环境下，终端需求难以超预期爆发。”
“企业盈利无法实现质的改善，自然吸引不了长线大资金布局。”
“反观科技赛道，即便短期涨幅巨大、估值偏高。”
“但AI产业趋势明确，算力、应用、落地场景，持续兑现业绩。”
“即便资金从高位科技股出逃，也只会切换至低位科技细分赛道。”
“绝对不会跨赛道，布局大消费、大基建等传统低估值板块。”
老关放下遥控器，抬眸看向叶回舟。
“这番话，你听得清清楚楚。”
“你怎么看？”
叶回舟没有直接辩驳，拿起手机扫了一眼盘前数据。
美光科技，盘前涨幅百分之四点五，报价一千四百八十三美元。
距离瑞银一千六百二十五美元的目标价，仅剩不到十个点空间。
他缓缓放下手机。
“刘教授说的，是六到十八个月的中期产业趋势。”
“在这个时间维度里，他的判断，完全正确。”
“那更长的远期未来呢？”
“长期要看三大核心变量。”
叶回舟条理清晰，逐一拆解。
“第一，AI产业能否真正落地，创造持续稳定的自由现金流。”
“不是纸面营收，不是故事预期，是真实落地的净利润。”
“第二，美光为首的存储产能，能否匹配高速增长的市场需求。”
“一旦供不应求转为供过于求，成长逻辑崩塌，即刻回归周期定价。”
“第三，全球资金成本能否真正下行。”
“若美债收益率长期高位运行，所有高估值成长股，终将持续杀估值。”
他放下空杯，指尖轻轻摩挲杯沿。
“产业逻辑、宏观逻辑，权重随时间动态切换。”
“没有永远上涨的赛道，没有永远正确的逻辑。”